2026年4月30日，华西证券（002926）发布了一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，PTANTAM TBK 2026Q1镍铁产/销量分别环比增长44%/19%至3976吨/2803吨，镍矿石产/销量分别环比增长9%/2%至388万湿吨/340万湿吨。
报告具体内容如下：
分业务生产经营情况 1、镍铁 2026Q1，ANTAM镍铁产量为3,976吨，环比增长44%，同比下降12%。
2026Q1，ANTAM镍铁销量为2,803吨（全部出口），环比增长19%，同比下降42%。
2、镍矿
2026Q1，ANTAM镍矿石产量为388万吨，环比增长9%，同比下降16%。
2026Q1，ANTAM镍矿石销量为340万吨（全部被国内市场消化），环比增长2%，同比下降11%。
3、黄金
2026Q1，ANTAM黄金产品销量达到8,464千克，环比增长154%，同比下降38%。
4、铝土矿
2026Q1，ANTAM铝土矿产量为628,785湿吨，环比增长22%，同比下降4%。
2026Q1，ANTAM铝土矿销量为593,476湿吨，环比下降24%，同比增长9%。
5、氧化铝
2026Q1，ANTAM氧化铝产量为49,566吨，环比增长4%，同比增长13%。
2026Q1，ANTAM氧化铝销量为49,072吨，环比增长8%，同比增长11%。
风险提示
1）下游需求增速不及预期；
2）全球在产矿山产量超预期；
3）全球新建及复产项目进度超预期；
4）地缘政治风险。
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